来源：南早网

　　今年以来，在海内外各种因素的共同影响下，权益市场波动剧烈，投资者避险情绪上升。这个时候，资产配置的重要性再次被市场推到投资者面前。

　　固收类资产一时间成为配置优选，尤其是纯债型的短债类产品，它很多地方类似货币基金，一定程度上能够兼顾高流动性和低风险性，同时长期来看，收益是明显高于货币基金的，所以越来越受到投资者的青睐。

　　据Wind数据统计，自2012年以来，短期纯债型基金指数年年实现正收益。截至2022年2月28日，过去5年国内短期纯债基金的平均累计收益率达18.82％，平均年化复利收益率达3.31％。

　　数据来源:wind，统计区间2012.01.01-2021.12.31

　　得益于货币基金的家喻户晓，作为“流动性增强型的货币基金”，中短债基金总被拿来和货币基金比较。相比货币基金，中短债基金的投资范围更广，投资组合剩余期限也更灵活，能博取更高的收益。

　　据wind数据显示，从2012年到2021年，10年以来，短期纯债基金的收益较货币基金更具有吸引力。截至2021年12月31日，货币基金指数涨幅为32.29％，短期纯债型基金指数涨幅为46.48％，超越货币基金指数14.19％。相对货币基金，短期纯债基金收益优势更显著。

　　《海通证券-基金业绩排行榜（2022-03-02）》的报告显示，自2020年10月成立至2022年2月28日，格林中短债A累计净值1.0549，实现成立以来累计净值增长为5.55％，同期业绩比较基准收益率为5.14％。近一年以来业绩回报4.56％，在同类产品中排名前15％（37/313）。产品运行稳健良好，区间最大回撤及下行风险等指标明显优于同类平均水平。

　　关于后市，格林中短债基金经理李玉杰认为，1季度在信用债和专项债的共同发力下，经济数据表现较好。财政赤字率2.8％，但实际赤字所能使用的资金不少，狭义赤字超过4％。投资数据中基建投资和制造业投资非常亮眼，房地产投资和消费都超出市场预期。在财政前置和信贷投放前置两端发力的基础上，加上房地产政策陆续出台放松政策，整体宏观经济无需太过悲观。

　　从信用流动性看，广义流动性整体偏松，虽然央行没有调整MLF利率和对应的LPR利率，但是政策本身是在督促银行加快投放，整体信贷节奏仍在加快。狭义流动性看，银行间资金利率维持在平稳的水平，没有偏离政策利率。存单利率也在MLF利率下方20BP的位置运行，整体银行的负债端没有太大压力。

　　但2022年总体通胀有一定的压力，主要来源于PPI下行斜率的放缓。受供给侧改革和全球供应链的制约，大宗商品的回落速度偏缓，且欧美的输入性通胀不太容易通过国内的供给缓解，造成2022年工业品价格不会回落太快。不过，食品项压力不大，生猪和能繁育母猪的供给仍然在高位，猪肉价格合理，生猪养殖行业依然有较好的利润，行业并未完成本轮出清，生猪价格能够维持在平稳的范围内。从中短债的配置角度，利率久期策略仍然是重要选择，全年看，随着1月的央行降息落地，整体债券收益率曲线的中枢都下了一个台阶，宽信用的力度可能并不如市场预期那样强，利率整体上行有顶，全年看震荡行情，大概率在1-2季度之间会有一个高点值得加久期配置。格林中短债也将在接下来的行情中积极参与久期策略。

　　格林中短债基金经理高洁表示，在狭义流动性相对宽松，资金政策利率稳定和宽信用的大格局下，我们在组合投资中，将严格按照合同要求，坚持不做信用下沉，主投高评级、短久期的债券。下一阶段，格林中短债仍看好信用债资产，尤其是高评级国企及相对发达地区的城投债券。我们会坚守信评和合规的底线，不投资一些正在有序出清的行业，避免信用下沉，将信用风险始终看作债券投资的最关键的风险之一，以投资人的利益为首，坚守稳健投
基金投资常见误区?买基金 大部分是基金投资

　　在基金投资中，很多朋友都会遇到一些问题，尤其是小白同志，那么，今天我就针对常见的三大问题，给朋友们一一解答，如果还有其他什么问题，在评论区留言，或者私聊我哟。很乐意为朋友们答疑解惑

　　1、为什么我两笔同样份额的赎回，被收取的赎回费却不一样？

　　基金赎回时遵循“先进先出”原则，即优先赎回持有期最长的基金，然后再赎回持有期相对较短的基金。所以虽然赎回份额相同，但份额背后对应的持有期限可能不一样，这就导致两笔赎回适用的赎回费率可能会不同，赎回费也会有所差异。

　　2、都是买基金，申购和认购有什么不同？

　　认购申购都是申请购买基金单位的行为，只是买入的时间、价格、费率有所差异。

　　（1）时间不同基金认购：是在开放式基金募集期、基金尚未成立时购买基金份额。基金申购：是在基金成立之后购买基金份额。

　　（2）价格不同基金认购：购买价格是基金单位价格，一般为1元／单位；基金申购：购买价格是当日基金单位净值，不一定为1元。遵循的是“未知价”原则，即申购价格按照当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算（每日按照面值进行报价的货币基金除外）

　　（3）费率可能不同：目前基金公司通常会设定不同档次的认购和申购费率，即根据投资者购买金额的多少适用不同水平的费率。在同一购买金额下，认购费率和申购费率也可能有所不同，具体情况需查询各基金费率情况说明

　　3、怎么看主动权益类基金的估值？

　　对于主动管理的基金，无法看到基金经理的即时调仓，所以就没办法像指数基金用 PB 或 PE 的办法看到全部仓位的准确估值。但是像一些行业主题类基金，比如消费、医药、芯片、军工等，可以根据相应的行业指数，辅助判断当前的估值。另外，可以参考基金历史回撤来判断当前的位置

　　什么是最大回撤？在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。比如一支基金当前回撤15%，历史最大回撤20%，那么接近历史最大回撤，可以说基金估值也相对较低。这个方法更适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高的基金经理。朋友们明白了吗？

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